Οι σχεδόν ταυτόχρονες τραπεζικές κρίσεις στις απέναντι πλευρές του Ατλαντικού συνεπάγονται μια καταστροφή όπως η κατάρρευση της Lehman Brothers;
Ας ξεκινήσουμε από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι τραπεζικές κρίσεις ξεκινούν ξαφνικά, αλλά συνήθως έχουν μακροπρόθεσμες αιτίες. Στις 7 Μαρτίου, η Silicon Valley Bank (SVB), μια μεσαίου μεγέθους περιφερειακή τράπεζα των ΗΠΑ με καταθέσεις 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ανακοίνωσε ότι είχε χάσει περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια πουλώντας πρόωρα μακροπρόθεσμα ομόλογα του δημοσίου και ότι είχε προσλάβει την Goldman Sachs για τη διαχείριση μιας νέας μετοχής προσφέρεται να καλύψει τη ζημιά. Αυτή η ανακοίνωση δεν φαινόταν ανησυχητική, αλλά ήταν αδέξια στο ότι προηγήθηκε παρά ακολούθησε τη νέα προσφορά μετοχών.
Πολλές νεοφυείς επιχειρήσεις και επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών (VC) έκαναν τραπεζικές εργασίες στην SVB. Τους τελευταίους έξι μήνες, πολλές startups και VCs είχαν αποσύρει σημαντικά ποσά από την SVB λόγω δυσκολιών στον τομέα. Για να καλύψει τις αναλήψεις, η SVB πούλησε μακροπρόθεσμα ομόλογα με ζημία περίπου 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Στις 8 Μαρτίου, σε μια ομαδική συνομιλία εκατοντάδων στελεχών startups και VCs, συζητήθηκε το θέμα της σχετικής αδυναμίας της SVB και ορισμένοι «ηγέτες» του κλάδου είπαν ότι «συμβουλεύουν φιλικές εταιρείες να αποσύρουν τις καταθέσεις τους από την SVB. ”
Οι αναλήψεις την επόμενη μέρα, 9 Μαρτίου, ήταν πάνω από 50 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή πάνω από το 25% των συνολικών καταθέσεων στη SVB. Η τιμή της μετοχής της SVB υποχώρησε 60%. Την επόμενη μέρα η τράπεζα έκλεισε, και έξω από την τράπεζα υπήρχαν ουρές που μου θύμιζαν την εποχή Βαρουφάκη στην Ελλάδα. Οι ρυθμιστικές αρχές έκλεισαν το SVB. Στην αρχή, η Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) είπε ότι μόνο οι καταθέσεις έως και 250.000 $, εγγυημένες από τον παρόντα νόμο, θα ήταν άμεσα διαθέσιμες στους καταθέτες και οι υπόλοιποι θα έπαιρναν κάποια μετρητά αμέσως και ένα IOU για τα υπόλοιπα, με σημαντική αβεβαιότητα ως προς το ποσοστό των χρημάτων τους που θα λάμβαναν οι ανασφάλιστοι και πότε. Το πρόβλημα ήταν ότι στην SVB, μόνο το 4% των καταθέσεων καλύπτονταν από ασφάλιση FDIC.
Υπό την πίεση των εξαγριωμένων startups και VCs (96% των καταθετών) που ήταν πιθανό να λάβουν μόνο το 70% των χρημάτων τους και με καθυστέρηση μηνών, η κυβέρνηση Μπάιντεν αποφάσισε να παράσχει αμέσως το 100% των καταθέσεων σε όλους, ανεξαρτήτως μεγέθους, ονομάζοντας εκ των υστέρων την SVB ως «συστημική τράπεζα». Στην κρίση του 2008 και αργότερα, αυτός ο χαρακτηρισμός είχε δοθεί μόνο σε πολύ μεγαλύτερες τράπεζες, όπως η Bank of America, η Citibank και η JPMorgan Chase.
Silicon Valley Bank
Ποια είναι τα διδάγματα από την κατάρρευση του SVB; Πρώτον, οι διευθυντές των τραπεζών έκαναν τεράστια λάθη που δημιούργησαν μεγάλες απώλειες. Δεύτερον, οι τραπεζικοί ελεγκτές που έλεγχαν τα βιβλία της SVB κάθε εβδομάδα έχασαν τα εμφανή προβλήματα που είχαν εμφανιστεί μήνες νωρίτερα. Τρίτον, όταν χιλιάδες καταθέτες αποσύρουν χρήματα ταυτόχρονα και οι λεγόμενοι ηγέτες της Silicon Valley τους ενθαρρύνουν να κάνουν αναλήψεις πανικού, μια τράπεζα θα καταρρεύσει, όσο σταθερό κι αν είναι το υπόλοιπό της. Τέταρτον, εάν οι καταθέτες σας είναι πολιτικά συνδεδεμένοι και δωρητές στο κόμμα στην κυβέρνηση, μπορούν να απαιτήσουν και να λάβουν αποζημίωση πέρα από το γράμμα του νόμου. Πέμπτον, η εξαιρετικά γρήγορη αύξηση των επιτοκίων από το μηδέν στο 5% της Fed δεν μπορεί να αναμένεται να έρθει χωρίς θύματα και ζημιές στην οικονομία.
Τράπεζα υπογραφών
Στην Signature Bank (SB), το 90% των καταθέσεων ήταν ανασφάλιστες. Οι περισσότεροι καταθέτες της SB συμμετείχαν σε συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, έκαναν μεγάλες αναλήψεις λόγω της κρίσης στα κρυπτονομίσματα και, όπως η SVB, η SB οδηγήθηκε σε κατάρρευση και κλείσιμο από το FDIC.
Στον τομέα των περιφερειακών τραπεζών, υπάρχουν μόνο λίγες τράπεζες με μεγάλα ποσοστά ανασφάλιστων καταθέσεων, όπως η First Republic Bank (63% ανασφάλιστες), που επί του παρόντος βρίσκονται υπό πίεση από τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Μεγάλες τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan και Citibank, υπό την πίεση της κυβέρνησης, παρείχαν στην First Republic κατάθεση 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά παραμένει υπό πίεση στο χρηματιστήριο. Είναι πιθανό οι λίγες περιφερειακές τράπεζες που βρίσκονται υπό πίεση να εξαγοραστούν από μεγαλύτερες τράπεζες ή, στη χειρότερη περίπτωση, να κλείσουν από το FDIC. Ως εκ τούτου, στην αμερικανική πλευρά του Ατλαντικού, η κρίση των περιφερειακών τραπεζών φαίνεται να περιορίζεται χωρίς σημαντικό κίνδυνο μετάδοσης.
Credit Suisse
Στην Ευρώπη, η Credit Suisse (CS) βρίσκεται σε μια μακροχρόνια κρίση που χρονολογείται από την εποχή της ελληνικής οικονομικής κρίσης πριν από περισσότερα από 10 χρόνια. Η CS έχασε επανειλημμένα μεγάλα ποσά, όπως η ζημιά 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την πτώχευση της Archegos Capital Management τον Μάρτιο του 2021. Οι μετοχές της υποχώρησαν πρόσφατα 25% λόγω της αδύναμης οικονομικής της κατάστασης και στη συνέχεια αυξήθηκαν 20% μετά την υποστήριξη 54 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την ελβετική κεντρική τράπεζα , αλλά η τιμή της μετοχής του δεν έχει ακόμη σταθεροποιηθεί. Την Κυριακή, η μεγαλύτερη τράπεζα της Ελβετίας, η UBS, δήλωσε ότι συμφώνησε να αγοράσει την Credit Suisse σε μια έκτακτη συμφωνία διάσωσης. Η κρίση CS μπορεί να οδηγήσει σε μετάδοση και εξάπλωση στην Ευρώπη, ειδικά σε αδύναμες ιταλικές τράπεζες. Ευτυχώς, έχοντας πουλήσει μεγάλα ποσοστά των μη εξυπηρετούμενων δανείων τους και έχοντας λάβει τεράστια οικονομική βοήθεια από το ελληνικό κράτος, οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες βρίσκονται πλέον σε πολύ καλύτερη οικονομική κατάσταση από ό,τι κατά τη διάρκεια της ελληνικής οικονομικής κρίσης και είναι απίθανο να αντιμετωπίσουν προβλήματα. συνέπεια της μετάδοσης από CS.
Ο Νικόλαος Οικονομίδης είναι καθηγητής στο Stern School of Business του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης.