Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης υποχώρησαν την Παρασκευή, αλλά εξακολουθούσαν να βρίσκονται στην κορυφή του πρόσφατου εύρους τους, καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια συνάντηση πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που γέρνει προς τη γερακινή πλευρά στα τέλη της επόμενης εβδομάδας.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, ενώ θα προσέξει να μην σηματοδοτήσει μια παύση στην πορεία σύσφιξης. Μια τέτοια κίνηση μπορεί να οδηγήσει τις αγορές να περιορίσουν τα στοιχήματά τους για μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων, προκαλώντας μια ανεπιθύμητη χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών.
Ωστόσο, πιστεύουν ότι η ΕΚΤ δεν μπορεί να αυξήσει πολύ τα επιτόκια καθώς η οικονομία αποδυναμώνεται και ο πυρήνας πληθωρισμός μπορεί να ακολουθήσει το παράδειγμά της.
Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Γερμανίας μειώθηκε κατά 1 μονάδα βάσης (bp) στο 2,41%. Κυμαινόταν μεταξύ 2,25% και 2,55% από τα τέλη Μαρτίου.
Η ευαίσθητη ως προς την πολιτική απόδοση διετίας παρέμεινε σταθερή στο 2,97% μετά τη διαπραγμάτευση μεταξύ 2,5% και 3% τις τελευταίες εβδομάδες.
Η Generali Investments, η οποία βρισκόταν στη θετική πλευρά, αύξησε την πρόβλεψή της για το τερματικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 3,75% με κίνδυνο ακόμη και 4%.
Τα βραχυπρόθεσμα προθεσμιακά επιτόκια της ΕΚΤ για ευρώ τον Νοέμβριο του 2023 ήταν στο 3,72%, υποδηλώνοντας κορύφωση του επιτοκίου καταθέσεων της ΕΚΤ στο 3,82%.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προέτρεψε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες να «παραμείνουν στην πορεία» στη νομισματική πολιτική και να παραμείνουν σε επαγρύπνηση για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.
Αυτή την εβδομάδα, οι αποφάσεις για αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα του Καναδά (BoC) και την Αποθεματική Τράπεζα της Αυστραλίας (RAB) άσκησαν ανοδική πίεση στις αποδόσεις της ζώνης του ευρώ, αλλά ο αντίκτυπός τους ήταν περιορισμένος.
Η κίνηση της BoC αργά την Τετάρτη υποστήριξε τις αποδόσεις της Ευρωζώνης που ήδη αυξάνονται μετά τα επιθετικά σχόλια των αξιωματούχων της ΕΚΤ.
Το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Klaas Knot, δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να είναι έτοιμη να αυξήσει τα επιτόκια πέραν του 3,75%, ενώ το μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ Isabel Schnabel προειδοποίησε ότι «το κόστος του να κάνεις πολύ λίγα (στη νομισματική σύσφιξη) συνεχίζει να είναι μεγαλύτερο από το κόστος πάρα πολύ.”
Οι αποδόσεις των ομολόγων αγνόησαν την απόφαση της RBA νωρίς την Τρίτη και υποχώρησαν μετά από έρευνα της ΕΚΤ που έδειξε ότι οι καταναλωτές είχαν μειώσει τις προσδοκίες τους για τον πληθωρισμό.
Τα στοιχεία της στατιστικής υπηρεσίας Eurostat την Πέμπτη που έδειξαν ότι η οικονομία έπεσε σε τεχνική ύφεση τους πρώτους τρεις μήνες του 2023 υποστήριξαν περαιτέρω τις προσδοκίες ότι η ΕΚΤ δεν θα είναι σε θέση να αυξήσει τα επιτόκια πέραν του 3,75%.
Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ελλάδας μειώθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 3,7%, εν όψει της απόφασης του Fitch για την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας που αναμένεται αργότερα στη συνεδρίαση.
Το spread μεταξύ ελληνικών και γερμανικών αποδόσεων 10ετούς σύσφιξης μειώθηκε στις 125 bps, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021.
Ο Christoph Rieger, επικεφαλής της έρευνας για τα επιτόκια και τις πιστώσεις στην Commerzbank, επεσήμανε σε ένα ερευνητικό σημείωμα ότι το περιθώριο αποδόσεων της Ελλάδας μειώθηκε σε λιγότερο από 30 bps σε διάστημα 10 ετών στην Ισπανία.
«Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι κρατικοί φορείς συνήθως ενημερώνονται μια μέρα πριν από τις αλλαγές αξιολόγησης, αυτό δημιουργεί εικασίες ότι κάτι θα μπορούσε να μαγειρεύεται απόψε, αν και πιστεύουμε ότι ο Fitch είναι πιο πιθανό να περιμένει με την επενδυτική του βαθμολογία», είπε.
Οι αποδόσεις των 10 ετών της Ιταλίας υποχώρησαν 3 bps στο 4,18%, με το spread με τη Γερμανία να είναι 176 bps, ενώ οι παραγγελίες για το νέο ιταλικό ομόλογο BTP Valore έχουν φτάσει τα 15 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας την ισχυρή ζήτηση από εγχώριους ιδιώτες επενδυτές.