Παρά τις αυξημένες προκλήσεις, παραμένει δυνατό για την Ελλάδα να φτάσει σε επενδυτική βαθμίδα το 2023, εκτιμούν αναλυτές και οικονομολόγοι.
Η απόσταση από αυτό το ορόσημο μπορεί να είναι μικρή, μόνο ένα βήμα, αλλά η διαδρομή είναι γεμάτη σημαντικά εμπόδια και αβεβαιότητες: Εκτός από τις εκλογές του 2023, η ενεργειακή κρίση συνεχίζεται, ο πληθωρισμός επιμένει, η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής συνεχίζει να επιβαρύνει το κόστος δανεισμού και Οι εκτιμήσεις για ύφεση της ευρωζώνης το 2023 ενισχύονται, δημιουργώντας ένα πολύ δύσκολο περιβάλλον για αναβαθμίσεις.
Σε μια εποχή που οι φορείς έχουν αρχίσει να εμφανίζονται επιφυλακτικοί και να βάζουν την ύφεση και το πρωτογενές έλλειμμα στο βασικό σενάριο για την Ελλάδα το 2023, είναι δυνατόν η χώρα να ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα; Η Καθημερινή μίλησε με οίκους αξιολόγησης και οικονομολόγους και η απάντηση ήταν αισιόδοξη: Η χώρα έχει ακόμα πιθανότητες να επιτύχει αυτό το ορόσημο παρά τις προκλήσεις.
Ο επικεφαλής της Δυτικής Ευρώπης Sovereign Ratings της Fitch Ratings, Michele Napolitano, λέει ότι «οι μακροοικονομικές προοπτικές για την Ευρώπη έχουν επιδεινωθεί και αυτό θα επηρεάσει την ελληνική οικονομία. Το 2023 θα είναι μια πιο δύσκολη χρονιά για τη δημοσιονομική πολιτική, δεδομένου του σκηνικού της επιβράδυνσης της ανάπτυξης και των υψηλότερων αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Η πρόσφατη επιβεβαίωση στις αρχές Οκτωβρίου των θετικών προοπτικών για την Ελλάδα αντανακλά την προσδοκία μας για μείωση του χρέους του δημόσιου τομέα, στο πλαίσιο του χαμηλού ακόμη μέσου κόστους δανεισμού και ενός βαθμού αναμενόμενης ανθεκτικότητας της ελληνικής οικονομίας, παρά την επιδείνωση της οικονομικής προοπτικές για την ευρωζώνη τους τελευταίους μήνες».
Προσθέτει ότι «η ενεργειακή κρίση μπαίνει σε μια πολύ λεπτή συγκυρία. Η απόδειξη ότι η ελληνική οικονομία αποδεικνύεται ανθεκτική στην ενεργειακή κρίση (η δεύτερη κρίση σε διάστημα δύο ετών) θα είναι σημαντικός παράγοντας στην εκτίμησή μας. Η μακροοικονομική ανθεκτικότητα είναι πιθανό να υποστηρίξει μια βελτίωση των δημόσιων οικονομικών, η οποία, με τη σειρά της, θα αυξήσει την εμπιστοσύνη μας ότι το δημόσιο χρέος θα παραμείνει σε σταθερή καθοδική πορεία. Η συνεχής πρόοδος στη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού από συστημικά σημαντικές ελληνικές τράπεζες είναι ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να συμβάλει στην αναβάθμιση της αξιολόγησης».
Από την πλευρά του, ο Andrew Kenningham, Chief Economist της Capital Economics, απαντά ότι «μου φαίνεται πολύ πιθανό ότι οι οίκοι αξιολόγησης θα είναι πιο προσεκτικοί σχετικά με τις αναβαθμίσεις τα επόμενα δύο χρόνια στην Ευρώπη (και ίσως αλλού) απλώς και μόνο επειδή το οικονομικό σκηνικό έχει επιδεινώθηκε. Τούτου λεχθέντος, δεν νομίζω ότι το ελληνικό δημόσιο χρέος θα είναι μεγάλη ανησυχία για τους επενδυτές, επειδή η κυβέρνηση έχει ένα πολύ μεγάλο δημοσιονομικό μαξιλάρι, ακολουθεί λογικά συνετές δημοσιονομικές πολιτικές και έχει την υποστήριξη της ΕΚΤ».
Η πορεία της Ελλάδας προς τον επενδυτικό βαθμό δεν θα εκτροχιαστεί, εκτιμά η οικονομολόγος της Allianz Research, Maddalena Martini: «Αναμένουμε συνεχή βελτίωση της δημοσιονομικής κατάστασης (αν και λιγότερο ισχυρή από ό,τι προτείνουν οι εθνικές αρχές), η οποία θα βοηθήσει την Ελλάδα να παραμείνει σε μια πορεία προς την πιστοληπτικής ικανότητας επενδυτικού βαθμού μεσοπρόθεσμα. Πιστεύουμε ότι η δημοσιονομική δυναμική θα βελτιωθεί, αλλά θα παραμείνουμε πιο προσεκτικοί σε σύγκριση με το προσχέδιο του κυβερνητικού προϋπολογισμού για το 2023».
«Πράγματι, αναμένουμε την οικονομική ανάπτυξη να είναι ελαφρώς αρνητική και τα δημόσια οικονομικά να παραμείνουν επηρεασμένα από τη δημοσιονομική στήριξη προς τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις για τον περιορισμό της εκτίναξης των τιμών της ενέργειας (μέχρι στιγμής τα μέτρα ανέρχονται στο 3,7% του ΑΕΠ). Το κρατικό ισοζύγιο θα συνεχίσει να βελτιώνεται το 2022 (-4,6% του ΑΕΠ σε σύγκριση με το δημόσιο αίτημα στο -4,1%) και το 2023 (-3% του ΑΕΠ έναντι 2%). Αλλά δεν βλέπουμε την αμφισβητούμενη προοπτική να εκτροχιάσει την επιστροφή της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα», τονίζει.
«Η Ελλάδα πρόσφατα εξόφλησε πλήρως το δάνειο του ΔΝΤ δύο χρόνια νωρίτερα, στέλνοντας θετικά μηνύματα στις αγορές και βγαίνοντας από την ενισχυμένη εποπτεία μετά το πρόγραμμα. Επίσης, η χώρα επωφελείται από την ευέλικτη πολιτική επανεπένδυσης PEPP και η τρέχουσα σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής θα επηρεάσει ένα διαχειρίσιμο ποσοστό του δημόσιου χρέους. Συγκεκριμένα, το μεγαλύτερο μέρος του κρατικού χρέους παραμένει σε επίσημα χέρια και έχει εξασφαλισμένη μακροχρόνια λήξη και ευνοϊκά επιτόκια», τονίζει ο ειδικός της Allianz Research.
Ο Dennis Shen, ο διευθυντής Scope Rating που ήταν ο πρώτος μεγάλος οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας σε ένα επίπεδο κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, είναι επίσης αισιόδοξος: «Αναθεωρήσαμε τις προσδοκίες μας για ανάπτυξη στην Ελλάδα στο 5,9% για το 2022 (αναθεωρημένη από 4,9% σύμφωνα με τις προβλέψεις μας τον Ιούλιο), αλλά αναθεώρησε προς τα κάτω τις προσδοκίες για το 2023 σε 1,1%, από 2,1%. Συμφωνούμε με τις προβλέψεις της κυβέρνησης ότι η Ελλάδα θα αποφύγει την οικονομική συρρίκνωση ολόκληρου του έτους το 2023, αλλά πιστεύουμε ότι η πρόβλεψή της για ανάπτυξη 2,1% είναι αισιόδοξη σε αυτό το στάδιο».
Συνεχίζει προβλέποντας ότι «θα επιτευχθεί πρωτογενές ισοζύγιο το επόμενο έτος, αλλά δεν προβλέπουν πρωτογενές πλεόνασμα 0,7% του ΑΕΠ σύμφωνα με τις κυβερνητικές προβλέψεις. Για εμάς, πιο σημαντικό στην απόφασή μας για τις αξιολογήσεις δεν είναι αν η Ελλάδα θα βρίσκεται σε ύφεση το επόμενο έτος ή το ακριβές επίπεδο του πρωτογενούς ισοζυγίου, αλλά η μακροπρόθεσμη τροχιά της δυναμικής του χρέους και ο μακροπρόθεσμος βαθμός ευρωπαϊκής θεσμικής υποστήριξης προς την Ελλάδα».
«Αναμένουμε ότι το ονομαστικό δημοσιονομικό έλλειμμα της Ελλάδας θα μειωθεί κάτω από το κριτήριο του Μάαστριχτ του 3% του ΑΕΠ μέχρι το επόμενο έτος και θα δούμε το χρέος να πέφτει στο 146,5% του ΑΕΠ έως το 2027, υποστηριζόμενο από υψηλότερο πληθωρισμό για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και την εποικοδομητική δομή του χρέους της Ελλάδας, με χαμηλό μέσο κόστος τόκων το συνολικό χαρτοφυλάκιο χρέους. Ωστόσο, η άνοδος των 10ετών επιτοκίων δανεισμού σε πάνω από 5%, αμφισβητεί την αποτελεσματικότητα του Μέσου Προστασίας Μεταδόσεων της ΕΚΤ στη διασφάλιση της εμπιστοσύνης της αγοράς, και οι εκλογές του επόμενου έτους παρουσιάζουν πηγές αβεβαιότητας στον ορίζοντα», προειδοποιεί ο Dennis Shen.