Η Ελλάδα είναι πιθανό να πραγματοποιήσει το ντεμπούτο της στην αγορά το 2023 την Τρίτη με κοινοπρακτική έκδοση νέου 10ετούς ομολόγου, στο πλαίσιο της στρατηγικής του front-heavy του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους, εν όψει των περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων που αναμένονται από το Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, αλλά και γενικές εκλογές, που ενδέχεται να προκαλέσουν αστάθεια και αστάθεια στην αγορά.
Η Ελλάδα ακολουθεί μια σειρά από ομοτίμους της ευρωζώνης που έχουν κάνει επιδρομές στην αγορά αυτόν τον μήνα, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι το 40-50% όλων των εκδόσεων του τρέχοντος έτους θα πραγματοποιηθεί το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Τη διαδικασία έκδοσης έχουν αναλάβει έξι διεθνείς τράπεζες, η Barclays, η BofA Securities, η Commerzbank, η Goldman Sachs, η JP Morgan και η Societe Generale, ενώ το νέο ομόλογο θα λήξει στις 15 Ιουνίου 2033.
Στόχος είναι να αντληθούν 2-2,5 δισ. ευρώ, με το τελικό ποσό να διαμορφώνεται ανάλογα με τις προσφορές που θα υποβάλουν οι επενδυτές, δεδομένου ότι στο τέλος του μήνα λήγουν τα ελληνικά ομόλογα ύψους 4 δισ. ευρώ. Ωστόσο, η Ελλάδα δεν χρειάζεται να αντλήσει μεγάλα ποσά, καθώς ο δανεισμός από τις αγορές για ολόκληρο το έτος έχει καθοριστεί στα 7 δισ. ευρώ – ή στα 8 δισ. ευρώ εάν εκδοθεί και “πράσινο” ομόλογο.
Σε ό,τι αφορά το επιτόκιο, αυτό τοποθετείται στο 4,6-4,7% (έναντι 4,15% που έφτασε τη Δευτέρα η απόδοση του υφιστάμενου 10ετούς ελληνικού χαρτονομίσματος) – δηλαδή περίπου 185-195 μονάδες βάσης πάνω από τον μέσο όρο ανταλλαγής του ευρώ, που ανέρχεται σε 2,75%. Ωστόσο, το πραγματικό κόστος για το ελληνικό κράτος θα είναι κάτω του 3%, χάρη στη στρατηγική διαχείρισης χαρτοφυλακίου που έχει εφαρμόσει η PDMA, καταφέρνοντας να υπεραντιστάθμιση του επιτοκιακού κινδύνου. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι ανάγκες χρηματοδότησης χρέους εκτιμάται ότι θα είναι 10% του ΑΕΠ φέτος (από 15% περίπου το 2022) και στη συνέχεια θα μειωθούν σημαντικά περαιτέρω.
Η PDMA θεωρεί ότι δεν υπάρχει λόγος η Ελλάδα να περιμένει άλλο για να αξιοποιήσει τις αγορές, παρά το γεγονός ότι η πρώτη αξιολόγηση της χώρας για το 2023 από τον οίκο Fitch αναμένεται στο τέλος του μήνα, με τους αναλυτές να μην αποκλείουν αναβάθμιση θα βελτίωνε την εικόνα των ελληνικών ομολόγων και θα πυροδοτούσε ακόμη και μια δεύτερη εισβολή στην αγορά.